赢博体育截至2023年4月，我国公共充电桩中交流充电桩116.9万台，占57.76%；直流充电桩85.5万台，占42.24%。从产业链来看，我国充电桩行业已构建上游设备元器件和零部件、中游充电桩整桩、下游运营商的三环节紧紧相扣的完整产业链。而2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，更促使我国充电桩行业迈入新机遇期。
2006年，比亚迪（002594）在深圳总部建设了第一座汽车充电站，标志着中国充电桩行业的开端。2006-2009年为我国充电桩行业萌芽期，建立了我国首个集中式充电站，我国第一座商业运营充电站亦应运而生。此后，经历了四年的初探和培育，从2015年起至2019年，我国充电桩行业迎来了快速成长期。大量民间资本涌入市场，大规模投资建设进入高潮，高速的发展使得部门企业首次实现盈亏平衡，同时市场竞争开始加剧亦带来部分企业的淘汰。2020年至今，充电桩行业迈入新机遇期，充电桩被纳入“新基建”，政府多次颁布政策鼓励充电桩行业发展，利好行业各企业发展，充电桩保有量有望持续高增，欣欣向荣的充电桩大蓝海市场蓄势待发。
按照不同的标准，充电桩可作不同的分类，常见的分类标准有如下四种：分别是按充电方式、安装地点、安装方式和充电接口来分类，其中用得最多的是按照充电方式及安装地点来进行分类，结合来看，公用充电桩一般采用直流充电桩，充电功率大，充电时间短；专用桩及私人桩一般采用交流充电桩，技术成熟，安装成本低。
截至2023年4月，我国公共充电桩中交流充电桩有116.9万台，占比 57.76%；直流充电桩有85.5万台，占42.24%。从2022年5月到 2023年4月，月均新增公共充电桩约5.8万台。此外，为配合各类应用场景，新能源汽车充电桩行业积极探索多元化的充电模式，如换电充电、无线充电等模式。为提高充电效率，大功率充电技术也获得逐步推广。
目前我国充电桩行业已构建上游设备元器件和零部件、中游充电桩整桩、下游运营商的三环节紧紧相扣的完整产业链。具体来说，三个环节分别为：
上游：主要为充电桩设备元器件供应商，包括充电模块、配电滤波、熔断器、断路器、线缆、计费设备等零部件，其中充电模块又包含功率器件、磁性材料、电容等元器件。具体来看充电模块的代表企业有英飞源、优优绿能、通合科技（300491）、永联科技、盛弘股份（300693）、华为、中兴、特来电英可瑞、麦格米特（002851）等企业。
中游：主要为充电桩整桩生产商，包括盛弘股份（300693）、绿能慧充（600212）、永联科技、易事特（300376）、科士达（002518）、英杰电气（300820）、道通科技（688208）、炬华科技（300360）等企业。
下游：主要为运营服务商及终端客户，具体运营商可分为以特来电、云快充、小桔充电、星星充电、依威能源为代表的专业化运营企业，以国家电网、南方电网、中国普天为代表的国有企业，以及以比亚迪（002594）、特斯拉（TSLA）、蔚来（09866）、小鹏（09868）为代表的整车企业三大类。
此外，从企业角度来看，充电桩产业链中许多企业为了更好地发挥协同效应，融合设备制造、充电建设和运营服务为一体。从产业链链长角度来看，产业链向后延伸，开拓各种大数据和其他增值服务，为充电桩行业带来新的盈利模式。
根据中国汽车工业协会数据显示，我国新能源车销量从2017年的76.78万辆增长至2022年的687.23万辆，六年间CARG达55.01%；我国新能源车保有量从2017年的153万辆增长至2022年的1310万辆，六年CARG达53.64%，整个新能源车市场飞速发展。根据当前政策目标以及汽车消费市场空间，虽然存在部分芯片短缺和错配风险，但总体看我国新能源汽车销量仍有成倍数的成长空间，新能源车保有量仍将持续增加。
我国新能源市场已进入全面市场化拓展期，新能源汽车渗透率呈现逐年增长的趋势，截至
2022年，全年市场渗透率达27.67%。另一方面，推进道路车辆由传统燃油车向电动车转型，减少机动车碳排放，已成为各国推进减碳的共识。荷兰、挪威、德国等欧盟国家已确定在2025-2035年前后禁售燃油车，我国《新能源汽车产业发展规划（2021-2035)》明确提出：到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆的主流，公共领域用车全面电动化。
根据华为预测，预计2030年新能源汽车成为主流，中国新能源乘用车渗透率达80%以上。加快推进汽车产业全面电动化转型进程，已成为交通行业实现“双碳”目标核心举措。
我国存在公共充电桩不足的结构性问题，公共补能仍存在较大缺口。我国公共桩保有量从2017年的21.4万台增长至2022年的179.7万台，六年间CARG达53.05%；我国私人充电桩（随车配建）从2017年的23.18万台增长至2022年的341.20万台，CARG达71.23%。截至 2022年，我国车桩比为2.51：1，公共车桩比为7.29：1，距离工业和信息化部此前提出的“2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比 1:1”的目标仍有较大差距，并且具有明显的公共充电桩不足的结构性问题。
考虑到出租车、网约车等运营车辆每日行驶里程较长，有着高频使用公共充电桩的需求。再加上部分车主没有固定停车位，导致私人桩配建困难，私人车主仍然需要寻找公共充电桩进行日常的能源补给。鉴于目前尚未满足的我国较大的公共充电桩需求缺口，以及未来持续增长的新能源汽车保有量，我国充电桩市场面临繁荣的市场机遇。
充电桩纳入“新基建”领域，政策推进加速。从2015年以来我国陆续出台推动充电桩发展的相关政策，其中2020年，政府工作报告将充电桩纳入“新基建”七大重点领域，标志着国家对充电基础设施建设的重视程度进一步提高。密集催化的充电桩建设规划政策为推动充电桩设施建设产生了至关重要的推动作用，让政策导向与市场需求共同发力。
地方各省市相继出台充电基础设施建设的政策规划，为各省市充电桩行业提供动力。其中，北京市争取到2025年，全市电动汽车充电桩累计建成70万个，建成与200万辆新能源汽车发展相匹配的充换电设施体系，上海市规划到2025年，将建成充电桩76万个，换电站300座，车桩比不高于2:1，其他省份也都规划了2025年公共充电桩建设数量目标。在这些政策的支持下，充电桩保有量有望有条不紊地增长，“十四五”时期我国充电桩行业有望迎来蓬勃发展。
欧美新能源车稳步发展，公共桩存在较大的需求缺口。根据IEA数据显示，2022年美国新能源汽车销量为99万辆，接近突破年销百万大关，同比增长57.41%。美国新能源汽车的保有量亦从2018年的112万辆增长至2022年的296万辆，五年CAGR达27.50%赢博体育。但随着新能源车销量激增凸显公桩建设的严重滞后，美国的充电桩数量仅从2018年的5.42万座增长至2022年的12.8万座。截至2022年美国公共车桩比超过23：1，车桩建设严重不足。此外，欧洲充电桩亦存在较大的需求缺口，截至2022年欧洲公共车桩比达15.23:1。
2023年全球新能源车销量有望达1400万辆，充电桩需求将进一步扩大。根据IEA估计，在2023年第一季度已售出230多万辆的基础上，2023年全年预计将售出近1400万辆电动汽车。使得2023年电动汽车销量将比2022年增长35%，将使全球电动汽车销售份额从2022年的14%提高到18%左右。积极建设充电桩，缩小充电桩需求缺口，满足人们的充电需求势在必行。
全球各国充电桩发展政策不断出台，针对补贴的政策更加完善。一方面各国针对未来的建设规划指定了清晰的目标，例如：欧盟到2025年要建设100万根公共充电桩，到2023年需要约300万个配套公共充电桩；另一方面，2022年以来，针对充电桩的补贴政策更加完善，充电桩相关企业可以获得切实利益。例如：美国出台IRA法案延长了充电基础设施的税收抵免并上调了抵免金额，适用范围亦有所增加，将刺激充电桩行业快速发展。德国针对公共桩/私桩制定了完善的补贴政策，并又结合不同的功率水平给予不同的补贴金额。政策刺激下，利好全球充电桩行业的发展赢博体育。
充电桩有望迎来十年十倍的飞速增长。根据 IEA《2023年全球电动汽车展望》报告显示，在政策和需求驱动下，到2030年，安装的轻型车辆充电器数量和容量将增长近10倍，未来十年间预计平均每年将需要安装超2000万个电动轻型车辆充电桩。按既定政策情景（STEPS）电动轻型车辆充电桩容量将达到1.9TW，按照宣布的承诺情景（APS）将超过2TW。
作为参考，2021年全球太阳能光伏总装机容量不到1TW。此外，具体从类别来看，公共充电桩迎来蓬勃发展，虽然IEA预计2030年公共充电桩数量仅占保有量的10%，但由于更高的功率，公共充电桩将占40%的装机量。2030年充电电力需求或超750TWh，私人充电站可满足约65%的能源需求。
海外市场需求广、盈利弹性大，充电桩出海迎来广阔机遇。国内外充电桩价格和成本差异较大，例如：根据京东和亚马逊等国内外购物网站数据显示，美国7-11kW交流桩售价4800-13000元，欧洲ABB公司7kW交流桩售价为5189元，而国内仅为1500-3500元； ABB公司21kW交流桩售价为2.25万元，国内仅为4800元，价格均远低于欧美充电桩。这主要得益于国内充电桩企业完善的产业链和良好的成本控制。因此充电桩出海可以依托国内的成本优势与海外市场的高定价赚取高毛利。
以优优绿能为例，优优绿能近四年海外业务毛利率维持在40%-50%，较国内业务20%-30%的毛利率高了10pct以上。远高于海外主要充电桩企业ChargePonit（18.36%）、Blink（24.21%）、Evgo（-10.35%）的毛利率。虽然布局海外市场在起步初期需要花费渠道建设、厂房建设（本土化建设情况下），但随着体系的完善和规模优势的显现，未来盈利可期。
国内充电模块企业加速海外市场认证，海外出口或将成为来强有力的增长点。目前，主要充电模块企业正在加速进行海外市场相关标准认证，并且部分已顺利出口海外。例如：道通科技（688208）、优优绿能的多款产品均获得了欧盟CE和美国UL认证，同时，各大充电桩企业也在纷纷加强荷兰、新加坡等地认证，为企业进军海外、完善市场图谱奠定强大基石。
但出口也会面对政策问题，例如：拜登在2023年2月发布政令表示所有接受美国《基础设施法案》补贴生产的电动车充电桩必须在美国建造赢博体育，立即生效；且任何铁制或钢制充电器外壳的组装和制造都要在美国进行；2024年7月起，美国本土生产的部件至少占充电桩成本的55%。
针对技术和政策限制的难题，国内厂商积极改变策略应对。例如，部分厂商选择建立海外子品牌或与海外品牌合作，在当地建厂；部分桩企与海外运营商等合作，采用ODM等模式绑定壳牌、英国石油、道达尔等优质客户，借助客户在当地的快速扩张逐渐实向海外市场放量；还有部分桩企从海外公共交通充电桩领域切入，获得市场份额。充电桩海外市场机遇与困难并存，克服困难破局者，方能实现跨越式发展。
基于美国新能源发展情况与充电桩配套建设进程，长城证券对美国充电桩市场进行空间进行测算，预计2025年美国充电桩市场空间将达到190.34亿元，2022-2025年CA GR达135.68%。其中，2025年公用直流充电桩市场空间将达155.00亿元，2022-2025年CAGR达170.86%；2025年公用交流充电桩市场空间将达7.08 亿元，2022-2025年CAGR达152.46%；2025年私人充电桩市场空间将达28.27亿元，2022-2025年CAGR达64.94%赢博体育。
基于欧洲新能源发展情况与充电桩配套建设进程，长城证券对欧洲充电桩市场进行空间进行测算，预计2025年欧洲充电桩市场空间将达到103.83亿元，2022-2025年CAGR达34.87%。 其中，2025年公用直流充电桩市场空间将达71.72亿元，2022-2025年CAGR达 35.31%； 2025年公用交流充电桩市场空间将达7.08亿元，2022-2025年CAGR达22.04%；2025年私人充电桩市场空间将达19.26亿元，2022-2025年CAGR达45.13%。
整装环节：盛弘股份（300693）、英杰电气（300820）、绿能慧充（600212）、道通科技（688208）、炬华科技（300360）；
风险提示：新能源车景气度下滑赢博体育，充电桩利用率不及预期，充电桩市场竞争加剧，地缘政治和贸易摩擦风险，充电桩未来市场空间的测算假设条件变化影响研究结论的风险。
